Государство намерено переманить российских эмитентов на местные площадки для проведения приватизационных сделок. Для этого Росимущество хочет активнее использовать возможности Московской биржи и средства пенсионных фондов. Пока осуществлению «патриотичной» идеи мешает низкая ликвидность российской торговой площадки.
Вчера, выступая перед Федеральным собранием, президент Владимир Путин сделал особый акцент на том, как должна проходить новая волна приватизации. По его словам, грядущая продажа госактивов не должна иметь ничего общего с практикой 90-х годов «с пресловутыми залоговыми аукционами», она должна быть «честной и открытой», проходить по «справедливой и реальной цене», а сами приватизационные сделки должны совершаться именно на российских площадках. «Государство само должно показать пример использования отечественной юрисдикции, выбирая именно российские площадки для размещения государственных ресурсов для приватизационных сделок», — подчеркнул президент.
В Росимуществе для решения президентской задачи пока называют два основных механизма. «Во-первых, необходимо отметить важность Московской биржи (бывшие ММВБ и РТС. — РБК daily) при размещении на ней госактивов. Во-вторых, необходимо повышать ликвидность на российском рынке за счет средств пенсионных фондов. Над остальными вариантами мы сейчас будем активно работать», — рассказали РБК daily в ведомстве.
Сама Московская биржа, являющаяся фактически монополистом фондового рынка, принять президентский вызов готова. «Московская биржа всегда поддерживала идею, что целью проводящейся приватизации должно стать построение российского фондового рынка и становление международного финансового центра в Москве. Это будет способствовать повышению интереса к российскому фондовому рынку как российских, так и международных инвесторов», — говорит председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев.
Однако даже если местная биржевая инфраструктура выдержит размещение российских эмитентов в рамках приватизации, то ресурсов у локальных инвесторов все равно недостаточно, считает старший эксперт ИФК «Метрополь» Максим Фирсов. «Пока без привлечения западных капиталов приватизация по привлекательным ценам просто невозможна. Разговоры о размещении на российских площадках — это хорошо. Но без реальных шагов, направленных на упрощение торговли иностранцев в России и повышение привлекательности рынка как такового для инвесторов, вряд ли что-то получится», — добавляет г-н Фирсов.
«Обороты с акциями российских компаний уже сейчас в Лондоне больше, чем в Москве. Это не случайно, и властям есть смысл задуматься, почему это происходит. Российская экономика сейчас не настолько привлекательна по многим аспектам, и иностранцы не готовы вкладываться в нее любой ценой», — соглашается гендиректор «Грандис Капитал» Александр Соболенко. Слова экспертов подтверждаются практикой. Так, более 97% бумаг Сбербанка в ходе SPO (продажа 7,58% акций банка в рамках приватизации в сентябре 2012 года) было размещено на Лондонской бирже, хотя изначально планировалось, что Московская биржа получит до 10—15% приватизируемых бумаг. О своих планах воспользоваться площадкой английской столицы заявляло и ОАО «РЖД», приватизация которого намечена на 2013 год.
Причин привлекательности иностранных площадок для российских эмитентов несколько, поясняет председатель экспертного совета «ОПОРА России» Никита Кричевский. «Во-первых, более удобные условия непосредственного размещения. Если в России на подготовку размещения уходит шесть-восемь месяцев, то за рубежом — три-четыре. Во-вторых, за границей часто размещаются те, кто хочет привлечь не вполне правильные средства. Например, когда вкладываются фирмы, за которыми стоят офшоры», — добавляет г-н Кричевский. Ранее уже обсуждались варианты различных «послаблений» для эмитентов. Так, помощник президента Эльвира Набиуллина обещала проработать вопрос отмены ограничительной квоты в 25% капитала для размещения расписок на зарубежных площадках в том случае, если эмитент размещает акции на российской бирже.
«Считаю, что не очень корректно говорить о том, выдержит ли российская биржевая инфраструктура предполагаемый объем приватизации. Еще в 2007 году российские биржи успешно переваривали большое количество размещений, которые в то время преимущественно проходили на российском рынке. Более того, предпринятые в последние годы шаги в части создания эффективной посттрейдинговой инфраструктуры — создание Центрального депозитария, принятие закона о клиринге — дают дополнительные основания считать, что рисков, связанных с тем, что российская инфраструктура не справится, нет», — не согласен с экспертами руководитель ФСФР Дмитрий Панкин.
По его мнению, только на внутренний спрос рассчитывать не стоит. Хотя у локальных инвесторов есть потенциал для охвата приватизационного пакета. «По прогнозу Минфина, поступления от приватизации, например, в 2013 году могут составить около 430 млрд руб. Минэкономразвития озвучивает на этот же год цифры порядка 260—270 млрд руб. Сегодня пенсионных накоплений в НПФ около 600 млрд руб., еще 750 млрд руб. в резервах. Понятно, что не все эти деньги можно будет направить на приватизацию, но часть поучаствовать точно сможет — сегодня в акциях порядка 6% накоплений из 60 разрешенных», — говорит г-н Панкин. Кроме того, есть пенсионные накопления, которыми управляет государственная управляющая компания, напоминает он. Однако, чтобы полноценно использовать этот инструмент, необходимо вносить ряд изменений в нормативные документы, которые позволили бы направить соответствующие средства на приватизацию: это и разнесение убытков для накоплений в НПФ, и изменение ограничений на инвестирование пенсионных накоплений, утвержденных правительством.
Впрочем, и это не единственные варианты. Сейчас Росимущество рассматривает возможность активного привлечения к продажам Российского аукционного дома (РАД). «Миноритарный пакет акций, который продается по кусочкам, есть смысл выставлять, если акционерное общество развивается с положительными тенденциями, чтобы не пострадал имидж государства как поставщика такого товара на биржу. К тому же на аукцион можно выставить довольно быстро», — отмечает заместитель гендиректора РАД Ольга Соколова. По ее словам, сейчас на этапе согласования с Росимуществом уже находится первый транш акций (объектов, включенных в программу приватизации на 2011—2012 годы), которые будут продаваться на площадке РАД.
Читать полностью:http://www.rbcdaily.ru/2012/12/13/focus/562949985319473
Свежие комментарии